【资讯】CBOT豆类再展雄风20040511盒果藤

CBOT豆类再展雄风2004-05-11

正当人们质疑国际大豆市场牛市已经结束，预期大豆反弹难以逾越1000美分整数关口的时候，在“五一”长假期间，商品基金在CBOT大豆、豆粕市场上卷土重来并大举买入，CBOT大豆、豆粕期价涨势如虹。相对4月29日(周四)的收盘价格1014.5美分，上周末CBOT大豆5月合约收盘站在1050美分之上，上涨36美分/蒲式耳，涨幅为3.5％；7月大豆收盘报1031.5美分，相对4月29日的收盘价格1000美分上涨了31.5美分，涨幅为3.2％；而作为新作物合约代表的11月大豆上周末的收盘价格为776美分，相对于4月29日737美分的收盘价格上涨了39美分，涨幅为5.3％。虽然预期美国大豆播种面积扩大，对新季作物构成了有效的压制，但从时间角度考虑，预期美国大豆单产达到趋势水准还为时过早，天气因素依然成为决定未来产量命运的关键，所以远期合约在播种初期出现了蠢蠢欲动的迹象，商品基金入驻远期合约，天气市的炒作在所难免。综合而言，在“五一”期间支撑CBOT大豆、豆粕走高的关键因素有两点：第一，美国国内大豆价格异常坚挺，成为期价上涨的最有力后盾。美国国内旺盛的压榨需求，和美国大豆出口目标的基本完成，使美国大豆库存下降至27年低点水平。未来供应趋紧的预期导致市场看涨心态加重，以基金为首的各种力量推动价格走高。第二，南美减产的呼声不断，巴西、阿根廷这两个未来担纲平衡全球大豆供求关系的大豆主产国出现了大幅度的减产，继美国这个全球第一大豆主产国持续两年减产之后再度出现了供应量不足问题，为全球大豆供应制造持续紧张气氛，再度为价格的上涨推波助澜。另外，美国大豆产区的天气飘忽不定，阶段性的干燥天气出现也为远期合约价格的补涨找到了依据。而在本轮上涨行情中担任开路先锋的是豆粕，美国国内压榨量的削减以及疯牛病所带来的饲料结构改变，使市场预期豆粕用量增大，故豆粕成为整个豆类产品上涨的领头羊，这在5月7日的交易中体现得尤其明显。综合而言，在美国国内库存异常紧张、南美大豆减产风声四起的情况下，8月末前美国的天气状况已经成为左右国际大豆期价走势的主要因素。美国紧张的现货供应、坚挺的价格、天气的炒作，以及基金的大手笔出入将导致2004年夏季国际市场大豆价格波动剧烈异常。

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